Денис Гордеев
Фото: Depositphotos
Вопросом
манипуляций давно озадачены регуляторы. В мае 2018 года министерство
юстиции США совместно с Комиссией по торговле товарными фьючерсами
(CFTC) начало расследование манипуляций курсами криптовалют.
Согласно отчету
Wall Street Journal,
в 2018 манипуляции с использованием только одной схемы Pump and
Dump принесли трейдерам $825 млн. А недавнее исследование платформы
криптотрейдинга The TIE
показало,
что 90% объёма торгов на криптобиржах не соответствуют реальности.
У авторов исследования вызвали подозрения объёмы торгов на 87% из
проанализированных криптобирж, а на 75% платформ была замечена
подозрительная активность. Аналитики собрали заявленный за последние 30
дней объём торгов каждой площадки, а затем сравнили его с статистикой
посещаемости при помощи ресурса SimilarWeb. Выяснилось, что заявленные
объемы торгов и уровень посещаемость таких бирж, как Coinbene и ZBG
разнятся.
На
приведённом графике синим цветом указан транслируемый биржей объём
торгов, красным — данные по количеству посещений сайта по данным
Similarweb.
Существующие манипуляции можно разделить на 2 вида.
Информационные
Этот
вид манипуляций связан с таким понятием, как FUD (от англ. Fear,
uncertainty and doubt — Страх, неуверенность и сомнение). — ситуация,
в которой слухи и неподтвержденная информация в значительной степени
влияют на цену криптовалюты. Катализатором резкого скачка может стать
твит одного из инфлюенсеров рынка или статья на известном информационном
ресурсе. Качество информации и фактчекинг, в таких случаях оставляют
желать лучшего. Однако своё дело FUD-новости делают: известно много
примеров (о них мы поговорим ниже), когда цена вырастала в несколько раз
после появления такой информации в сети.
К информационному виду манипуляций также можно отнести инсайдерскую информацию.
Часто
бывает, что манипуляторами выступают сами участники криптопроекта. Они
предпринимают действия, которые могут повлиять на курс криптовалюты.
Например, в начале декабря 2018 года команда разработчиков Ethereum
Classic — ETCDEV объявила о роспуске из-за нехватки финансирования.
В сообщении разработчиков говорилось, что сложности у ETCDEV возникли
несколько недель назад из-за падения рынка и дефицита средств
у проекта.
Официальное объявление команды о
прекращении деятельности: «К сожалению, ETCDEV не может продолжать
работать в сложившейся ситуации и вынужден объявить о прекращении
деятельности».
Курс ETC был обрушен на 35%,
составив $3,54. Однако, финансовая поддержка криптовалюты, как
оказалось, была продолжена в полной мере. Спустя несколько дней курс
криптовалюты восстановился и составил $5,65.
Скрин страницы Ethereum Classic на аналитическом портале Coinmarketcap
Технические
Данный
вид манипуляций применяется непосредственно при торговле и включает
в себя: манипуляции со стаканом заявок и применение торговых ботов.
Манипуляция со стаканом заявок
Одна
из самых распространённых технических манипуляций. Стакан заявок — это
таблица с двумя столбцами: в одной находятся заявки на покупку,
во второй — на продажу. Анализ стакана — важный элемент работы трейдера.
Соотношение количества заявок на покупку и продажу показывают
заинтересованность трейдеров в криптовалюте. Самыми распространёнными
манипуляциями со стаканом заявок являются следующие: в стакане ставится
крупный ордер-айсберг, указывающий на наличие крупного продавца. Большой
ордер постепенно продавливает цену до комфортной цены для закупок
крупным продавцом. Когда цена доходит до этого уровня, начинаются
объемные покупки, а ордер-айсберг убирается, а иногда даже
переворачивается в противоположную сторону. Цена начинает разгоняться
наверх, «выкидывая» по пути шортистов. Такую же манипуляцию часто делают
в противоположном направлении: трейдеров привлекают большими ордерами
на покупку в стакане, а потом внезапно убирают их, меняя на ордера
на продажу, двигая рынок резко вниз.
Фиктивная сделка (wash traders)
В этом
случае манипулятор сам покупает и продает свои же ордера. Цель
манипуляторов — создать видимость активности на рынке, завысив объёмы
торгов и цены.
Самым показательным кейсом в истории крипторынка
стала манипуляция на печально известной бирже Mt.Gox. В 2013 году
на бирже Mt. Gox была зафиксирована подозрительная активность,
в результате которой за месяц цена выросла с $150 до $1000. Два бота,
Willy и Markus, проводили внешне реальные сделки с 600 000 BTC на общую
сумму в $188 млн, однако в реальности не владели биткоинами. Однако
на цену криптовалюты они влияли, стимулируя рост объема торгов
и на других биржах. Поэтому, в дни высокой активности ботов, курс BTC
к доллару вырастал примерно на 4%. В остальное время курс демонстрировал
снижение. Увеличение объема торгов было выгодно и для самой биржи — Mt.
Gox брала комиссию с каждой транзакции. Впервые бот Willy был замечен
в сентябре 2013 года и работал до января 2014. Он совершал сделки на 100
BTC каждые 5-10 минут. «Благодаря» его работе в декабре курс на Mt.Gox
вырос до $1000.
Спуфинг (spoofing)
Так
называется ситуация, при которой манипулятор выставляет большое
количество ордеров на покупку или продажу. Ордера никогда
не выполняются. Манипулятор не планирует совершать сделки, его задача —
двигать цену, имитируя торговую активность.
Мошенники создают
большое предложение на рынке. Торговые боты фиксируют его и начинают
совершать сделки в направлении открытых ордеров, чтобы успеть
до изменения цены. Параллельно манипулятор быстро открывает настоящие
сделки и либо покупает актив по очень низкой цене, либо продает по явно
завышенной.
Как выглядит пример спуфинга на практике?
Разберёмся
на примере с традиционного рынка, где более четко описаны нормы.
Допустим, стоимость нефти на бирже равна $70,95. Есть продавцы, которые
готовы продать ее по данной цене, но покупатель считает, что в будущем
цена снизится, и поэтому выжидает, пока что не покупая. Спуфер открывает
ордера на продажу по $70,05, тем самым убеждая продавцов снизить цену.
А созданную заявку он сразу же снимает с торгов. Продавцы же, видя
заявку на покупку по цене более низкой, чем предлагают они, решают,
что это обоснованная тенденция и снижают цену до уровня, установленного
спуфером - $70,05. Тем временем манипулятор пользуется ситуацией
и скупает актив по выгодной для него цене. После цена возвращается
к начальной цене, по которой спуфер продаёт актив.
Схема Pump and Dump
Данная
схема по-другому называется Ramping. Через СМИ или социальные сети
происходит вброс информации. Чаще всего спланированная кампания
происходит в несколько этапов и задействуется сразу несколько ресурсов.
Пожалуй, самый яркий пример — твиты Джона Макафи. Это человек, чьё имя
стало нарицательным в криптомире. После его публикаций в твиттере про
различные монеты, цена на них резко возрастала. Малоизвестную монету
Макафи удалось «запампить» аж на 500%. Сам инфлюенсер говорит,
что проекты, освещаемые им в твиттере, тщательно отбираются. Однако
практически моментальный рост цены вызывает много вопросов:
Памп-группы в Telegram
Часто
для пампов используют специальные группы в мессенджере Telegram.
Организаторы пампа закупают актив по низкой цене, затем в назначенное
время объявляют о старте коллективной покупки актива в чате.
Скрин из telegram-канала Pump Notifier/Trading Signals https://t.me/PumpNotifier
Обычно
для этого используют малоизвестную монету с низкими объемами торгов,
чтобы цена легко поддавалась манипуляции. На первый взгляд такая схема
выглядит идеальной, но по факту организаторы продают монету гораздо
раньше, чем неопытные участники схемы. Последним чаще всего
не получается продать монету, потому что спрос на малоизвестные монеты
низкий. Таким образом, жертвами пампов становятся сами их участники.
Перечисленные
выше методы манипуляций не являются исчерпывающими. Чтобы пресечь
манипуляции, нужна более активная работа законодателей. На данный момент
разработка законодательства находится в активной фазе. Это даёт
основания полагать, что вскоре рынок станет прозрачнее, вырастет за счет
новых участников и привлечет более крупных игроков.
Автор: Алекс Райнхардт (Германия), венчурный инвестор, основатель и CEO ELVN.
