22 мая, 2019

Как манипулируют на крипторынке


Денис Гордеев



Фото: Depositphotos
Вопросом манипуляций давно озадачены регуляторы. В мае 2018 года министерство юстиции США совместно с Комиссией по торговле товарными фьючерсами (CFTC) начало расследование манипуляций курсами криптовалют.
Согласно отчету Wall Street Journal, в 2018 манипуляции с использованием только одной схемы Pump and Dump принесли трейдерам $825 млн. А недавнее исследование платформы криптотрейдинга The TIE показало, что 90% объёма торгов на криптобиржах не соответствуют реальности. У авторов исследования вызвали подозрения объёмы торгов на 87% из проанализированных криптобирж, а на 75% платформ была замечена подозрительная активность. Аналитики собрали заявленный за последние 30 дней объём торгов каждой площадки, а затем сравнили его с статистикой посещаемости при помощи ресурса SimilarWeb. Выяснилось, что заявленные объемы торгов и уровень посещаемость таких бирж, как Coinbene и ZBG разнятся.


На приведённом графике синим цветом указан транслируемый биржей объём торгов, красным — данные по количеству посещений сайта по данным Similarweb.
Существующие манипуляции можно разделить на 2 вида.

Информационные

Этот вид манипуляций связан с таким понятием, как FUD (от англ. Fear, uncertainty and doubt — Страх, неуверенность и сомнение). — ситуация, в которой слухи и неподтвержденная информация в значительной степени влияют на цену криптовалюты. Катализатором резкого скачка может стать твит одного из инфлюенсеров рынка или статья на известном информационном ресурсе. Качество информации и фактчекинг, в таких случаях оставляют желать лучшего. Однако своё дело FUD-новости делают: известно много примеров (о них мы поговорим ниже), когда цена вырастала в несколько раз после появления такой информации в сети.
К информационному виду манипуляций также можно отнести инсайдерскую информацию.
Часто бывает, что манипуляторами выступают сами участники криптопроекта. Они предпринимают действия, которые могут повлиять на курс криптовалюты. Например, в начале декабря 2018 года команда разработчиков Ethereum Classic — ETCDEV объявила о роспуске из-за нехватки финансирования. В сообщении разработчиков говорилось, что сложности у ETCDEV возникли несколько недель назад из-за падения рынка и дефицита средств у проекта.
Официальное объявление команды о прекращении деятельности: «К сожалению, ETCDEV не может продолжать работать в сложившейся ситуации и вынужден объявить о прекращении деятельности».
Курс ETC был обрушен на 35%, составив $3,54. Однако, финансовая поддержка криптовалюты, как оказалось, была продолжена в полной мере. Спустя несколько дней курс криптовалюты восстановился и составил $5,65.


Скрин страницы Ethereum Classic на аналитическом портале Coinmarketcap

Технические

Данный вид манипуляций применяется непосредственно при торговле и включает в себя: манипуляции со стаканом заявок и применение торговых ботов.

Манипуляция со стаканом заявок

Одна из самых распространённых технических манипуляций. Стакан заявок — это таблица с двумя столбцами: в одной находятся заявки на покупку, во второй — на продажу. Анализ стакана — важный элемент работы трейдера. Соотношение количества заявок на покупку и продажу показывают заинтересованность трейдеров в криптовалюте. Самыми распространёнными манипуляциями со стаканом заявок являются следующие: в стакане ставится крупный ордер-айсберг, указывающий на наличие крупного продавца. Большой ордер постепенно продавливает цену до комфортной цены для закупок крупным продавцом. Когда цена доходит до этого уровня, начинаются объемные покупки, а ордер-айсберг убирается, а иногда даже переворачивается в противоположную сторону. Цена начинает разгоняться наверх, «выкидывая» по пути шортистов. Такую же манипуляцию часто делают в противоположном направлении: трейдеров привлекают большими ордерами на покупку в стакане, а потом внезапно убирают их, меняя на ордера на продажу, двигая рынок резко вниз.

Фиктивная сделка (wash traders)

В этом случае манипулятор сам покупает и продает свои же ордера. Цель манипуляторов — создать видимость активности на рынке, завысив объёмы торгов и цены.
Самым показательным кейсом в истории крипторынка стала манипуляция на печально известной бирже Mt.Gox. В 2013 году на бирже Mt. Gox была зафиксирована подозрительная активность, в результате которой за месяц цена выросла с $150 до $1000. Два бота, Willy и Markus, проводили внешне реальные сделки с 600 000 BTC на общую сумму в $188 млн, однако в реальности не владели биткоинами. Однако на цену криптовалюты они влияли, стимулируя рост объема торгов и на других биржах. Поэтому, в дни высокой активности ботов, курс BTC к доллару вырастал примерно на 4%. В остальное время курс демонстрировал снижение. Увеличение объема торгов было выгодно и для самой биржи — Mt. Gox брала комиссию с каждой транзакции. Впервые бот Willy был замечен в сентябре 2013 года и работал до января 2014. Он совершал сделки на 100 BTC каждые 5-10 минут. «Благодаря» его работе в декабре курс на Mt.Gox вырос до $1000.

Спуфинг (spoofing)

Так называется ситуация, при которой манипулятор выставляет большое количество ордеров на покупку или продажу. Ордера никогда не выполняются. Манипулятор не планирует совершать сделки, его задача — двигать цену, имитируя торговую активность.
Мошенники создают большое предложение на рынке. Торговые боты фиксируют его и начинают совершать сделки в направлении открытых ордеров, чтобы успеть до изменения цены. Параллельно манипулятор быстро открывает настоящие сделки и либо покупает актив по очень низкой цене, либо продает по явно завышенной.

Как выглядит пример спуфинга на практике?

Разберёмся на примере с традиционного рынка, где более четко описаны нормы. Допустим, стоимость нефти на бирже равна $70,95. Есть продавцы, которые готовы продать ее по данной цене, но покупатель считает, что в будущем цена снизится, и поэтому выжидает, пока что не покупая. Спуфер открывает ордера на продажу по $70,05, тем самым убеждая продавцов снизить цену. А созданную заявку он сразу же снимает с торгов. Продавцы же, видя заявку на покупку по цене более низкой, чем предлагают они, решают, что это обоснованная тенденция и снижают цену до уровня, установленного спуфером - $70,05. Тем временем манипулятор пользуется ситуацией и скупает актив по выгодной для него цене. После цена возвращается к начальной цене, по которой спуфер продаёт актив.

Схема Pump and Dump

Данная схема по-другому называется Ramping. Через СМИ или социальные сети происходит вброс информации. Чаще всего спланированная кампания происходит в несколько этапов и задействуется сразу несколько ресурсов. Пожалуй, самый яркий пример — твиты Джона Макафи. Это человек, чьё имя стало нарицательным в криптомире. После его публикаций в твиттере про различные монеты, цена на них резко возрастала. Малоизвестную монету Макафи удалось «запампить» аж на 500%. Сам инфлюенсер говорит, что проекты, освещаемые им в твиттере, тщательно отбираются. Однако практически моментальный рост цены вызывает много вопросов:

Памп-группы в Telegram

Часто для пампов используют специальные группы в мессенджере Telegram. Организаторы пампа закупают актив по низкой цене, затем в назначенное время объявляют о старте коллективной покупки актива в чате.


Скрин из telegram-канала Pump Notifier/Trading Signals https://t.me/PumpNotifier
Обычно для этого используют малоизвестную монету с низкими объемами торгов, чтобы цена легко поддавалась манипуляции. На первый взгляд такая схема выглядит идеальной, но по факту организаторы продают монету гораздо раньше, чем неопытные участники схемы. Последним чаще всего не получается продать монету, потому что спрос на малоизвестные монеты низкий. Таким образом, жертвами пампов становятся сами их участники.
Перечисленные выше методы манипуляций не являются исчерпывающими. Чтобы пресечь манипуляции, нужна более активная работа законодателей. На данный момент разработка законодательства находится в активной фазе. Это даёт основания полагать, что вскоре рынок станет прозрачнее, вырастет за счет новых участников и привлечет более крупных игроков.
Автор: Алекс Райнхардт (Германия), венчурный инвестор, основатель и CEO ELVN.

17 мая, 2019

Средние транзакционные комиссии в сети биткоина достигли 14-месячного максимума


В среду, 15 мая, средняя комиссия за транзакцию в сети биткоина достигла $2,32. Последний раз такие значения были зафиксированы 24 февраля 2018 года.
Это обусловлено значительным ростом числа неподтвержденных транзакций в мемпуле биткоина. На момент написания в мемпуле, по данным Blockchain.com, зависло порядка 67 тысяч транзакций.

Число транзакций в мемпуле
На графике совокупной стоимости дневных транзакционных комиссий для майнеров можно увидеть, что рост начался 6 мая, когда цена биткоина еще не пересекла отметку в $6000.

Совокупная стоимость комиссий в долларах США
Напомним, доходы майнеров биткоина от комиссий за апрель выросли более чем в три раза: с $3,9 млн до $13,7 млн.

13 мая, 2019

БИТКОИН ТУЗЕМУН



БИТКОИН ТУЗЕМУН? Ни в коем случае не продавайте быстрорастущий актив — получите мгновенный кредит под залог биткоина на Biterest!
Получить кредит
7 мая в результате взлома крупнейшей криптобиржи Binance хакеры смогли вывести 7000 биткоинов на сумму более 40 млн. долларов. Несмотря на взлом Binance, курс биткоина не пострадал и уверенно «смотрит вверх», демонстрируя рост объемов сделок и активности «быков» на рынке. 
8 мая Bitcoin уверенно пробил отметку в $6000, достигнув значений ноября 2018 года. Сегодня, 13 мая, первая криптовалюта успешно преодолела достигнутый на днях рубеж в $7500 и сейчас торгуется на отметке $7800.
Однако, не забывайте, что вы находитесь в зоне риска, когда храните криптовалюту на биржах, онлайн-кошельках или в криптобанках. Злоумышленники ориентируются на площадки с многочисленным количеством приватных ключей, открывающих доступ к десяткам тысяч адресов Bitcoin. 
Поэтому Biterest никогда не запрашивает и не удерживает приватные ключи своих пользователей. Ваши залоги всегда находятся напрямую в блокчейне без использования сторонних сервисов. Читайте подробнее в новой статье.
Выдать кредит
P.S. Приглашайте новых пользователей и зарабатывайте 50% от комиссии Biterest с каждой сделки привлеченного заемщика или кредитора! Получить партнерскую ссылку

10 мая, 2019

Кредит под залог биткоина, выгодная альтернатива


Получи/выдай кредит
Является ли Biterest финансовой компанией или банком?

Нет, Biterest не относится ни к финансовым компаниям, ни к банкам. Это маркетплейс кредитных объявлений и заявок. Все платежи между заемщиком и кредитором совершаются напрямую, Biterest регулирует исполнение их договоренностей. Наша онлайн платформа полностью автоматизирована и работает 24/7.


Biterest — первая P2P биржа для обмена и получения займов под залог своих биткоинов Используя Biterest, вам больше не придется продавать BTC. Получите деньги на нужный вам срок, а биткоины оставьте в залог на multisig-адресе. Biterest дает возможность сохранить биткоины и не хранить криптовалюту мертвым грузом в ожидании роста курса. Совершите обмен своих BTC на фиатные деньги с возможностью из возврата. После возвращения займа, вы получаете свои биткоины обратно.

Получи/выдай кредит


09 мая, 2019

Как вычислить крупного игрока на биткоин-рынке.Объемный анализ


Начинающие биржевые игроки строят бесчисленные уровни, трендовые линии, используют множество различных индикаторов. Но большинство из них не понимает, почему они используют тот или иной инструмент.
Можете ли вы с уверенностью сказать, почему цена должна отскочить от того или иного уровня, трендовой линии? Или почему она непременно должна упасть при выходе из перекупленности на индикаторе RSI? Что послужит настоящей причиной для этого движения цены?
Основатель проекта Coin Trade Александр Марченков и глава отдела коммуникаций Екатерина Скобицкая расскажут о различных методах объемного анализа, которые могут повысить значимость сигналов свечных моделей, индикаторов и графических паттернов, а также эффективность прогнозирования движения цены.
Объемы — один из самых надежных источников информации о текущем состоянии рынка и верный помощник трейдера в принятии торговых решений.
Однако перед тем как перейти к разбору методов объемного анализа, давайте немного поговорим о механике рынка. Знать основные законы, по которым движется цена, крайне важно. Пытаться торговать на рынке без глубокого понимания его механики — это все равно, что играть в покер, не зная правил игры.
Перед вами биржевой стакан ордеров, в котором отображаются лимитные заявки трейдеров на покупку и продажу.

В верхней части стакана расположены ордера продавцов, а в нижней — лимитные ордера покупателей.
Лимитные ордера принадлежат трейдерам, которые не согласны совершать сделку по текущей рыночной стоимости актива и вместо этого выставляют заявку по той цене, которая их бы устроила. После этого они ждут, пока рыночная цена достигнет значения, указанного в ордере.

Ask — цена ближайшей заявки на продажу, Bid — цена ближайшей заявки на покупку.
Если придет покупатель, которого устраивает рыночная цена, — он будет покупать рыночным ордером у ближайшего лимитного продавца по цене Ask. Если же придет продавец, которого устраивает рыночная цена, он будет продавать рыночным ордером ближайшему лимитному покупателю по цене Bid.

Рыночные ордера приведут цену в движение, если поглотят (удовлетворят) ближайшие лимитные заявки.

Таким образом, рыночные ордера двигают цену, а лимитные сопротивляются этому движению. Чем больше выставлено лимитных заявок по определенной цене, тем больше потребуется рыночных ордеров, чтобы преодолеть эту цену.
Большие скопления лимитных ордеров образуют так называемые стенки, которые служат препятствием дальнейшему движению цены.

Чтобы узнать, куда пойдет цена, необходимо предсказать момент, когда возникнет дисбаланс между спросом и предложением или, другими словами, когда рыночная сила преодолеет лимитную. В этом поможет анализ объема.

Рыночный объем может быть представлен в трех видах — вертикальный, горизонтальный и кластерный. Анализировать объемы можно при помощи различных сервисов: Trading View, TensorCharts.com или на платформе Tiger Trade.

Вертикальный объем

Обычно вертикальный объем отображается в виде вертикальной гистограммы в нижней части графика:

Часовой график BTC/USD биржи Bitfinex от TradingView
Каждый столбик гистограммы показывает совокупный объем сделок, совершенных в рамках одной свечи. Например, если таймфрейм графика H1 (часовой) — столбик покажет объем за один час. По размеру столбика можно узнать величину данного объема относительно других свечей. Чем выше столбик — тем больше проторгованный объем, а цвет его соответствует цвету свечи.
Теперь поговорим о том, как можно применять вертикальный объем в анализе. Перед нами часовой график бессрочного контракта на биткоин на бирже BitMEX:
Горизонтальные уровни размечены в местах, где предположительно находится наибольшее число стоп-ордеров.
Стоп-ордер — это отложенный приказ на исполнение рыночного ордера. Устанавливается он на определенную цену, при достижении которой бирже отправляется приказ на исполнение рыночной покупки или продажи. Стоп-ордер отличается от лимитного тем, что его с помощью, например, можно выставить отложенный ордер на покупку выше текущей цены.
Трейдеры обычно используют стоп-ордер, если хотят купить или продать актив при пробое определенного уровня. Также стоп-приказ используется для страховки от возможных убытков. Например, можно поставить стоп-ордер на продажу ниже текущей цены. Тогда в случае сильного падения платформа автоматически продаст актив, ограничив убытки.
Вернемся к нашему графику. Многие трейдеры ставят стопы-приказы за ценовые пики, представляющие собой локальные максимумы и минимумы, либо за границы флэта. По таким точкам можно строить уровни. И чем очевиднее уровень, тем больше трейдеров будут ставить за него свои ордера. Это важный элемент рыночной психологии, о котором следует знать каждому биржевому игроку.
Если цена пробивает такой уровень, то срабатывает большое количество стоп-ордеров. Например, при пробое нижнего уровня срабатывают sell-стопы, происходит множество рыночных продаж. Если же цена пробивает верхний уровень, то срабатывают buy-стопы, осуществляется много рыночных покупок.
Как уже говорилось, именно рыночные ордера двигают цену, а лимитные — наоборот, ее тормозят. Одновременное срабатывание большого количества стоп-ордеров может значительно ускорить рост или падение, если, конечно, цена на своем пути не натолкнется на достаточное количество лимитных ордеров.
Ложный пробой подобного уровня является очень сильным сигналом. Если цена не продолжила свое движение за счет сработавших стоп-ордеров — это означает, что вся ликвидность была поглощена рынком, и, вероятнее всего, цена будет двигаться в противоположном направлении. Почему так происходит?
Представим, что цена пробивает уровень вниз. При этом срабатывают стоп-ордера, что приводит к большому количеству рыночных продаж. Но продавцов встретили лимитные покупатели, которые поглотили все предложение и тем самым остановили падение. Желающих продавать не осталось, и цена свободно возвращается в исходную точку, не встречая на своем пути сопротивления.
Именно так устроена механика ложного пробоя. В данном случае очевидно, что покупатели явно преобладают над продавцами, и цена пойдет скорее вверх, чем вниз.
Накладывая уровни на график, мы, на самом деле, лишь предполагаем, что за этими уровнями находится много стоп-ордеров. Как можно повысить уверенность в правильности торговых решений? Тут на помощь приходит вертикальный объем.
Если появляется высокий объем на свече, которая пробила уровень, это означает, что данный уровень действительно был интересен трейдерам и что там было совершено много сделок. Это в свою очередь подтверждает нашу теорию о большом количестве сработавших стоп-ордеров и повышает уверенность в надежности рыночного сигнала.
Также вертикальный объем может усиливать графические паттерны теханализа и свечные модели:


Профиль рынка (горизонтальный объем)

Ниже на графике объем представлен в виде горизонтальной гистограммы:

Индикатор накладывается на определенную область и в виде горизонтальных столбиков показывает объем на разных ценовых отметках. Чем длиннее столбик — тем больше объема относительно других ценовых уровней находится на выбранной области. При помощи этого инструмента можно, например, посмотреть, на каких ценах проторгован максимальный объем за последнюю неделю или за любой другой временной диапазон. Данный инструмент доступен на сервисе TradingView.com, а также на платформе Tiger Trade.
На TradingView профиль объема (Volume Profile) доступен только по подписке, которую можно получить бесплатно на 30 дней. После оформления подписки этот инструмент можно найти в меню Индикаторы, раздел Профиль объема. Мы используем инструмент профиля Фиксированный диапазон, который растягиваем на нужную область графика.

Теперь поговорим о том, как можно применять данный инструмент для прогнозирования движения цены. Перед нами дневной график монеты OAX биржи Binance:
Как можно заметить, поначалу нисходящий тренд замедлился, а затем постепенно перетек во флэт. Мы наложили профиль рынка на соответствующий участок графика, чтобы увидеть более широкую картину.

Как выявить активность крупного игрока?

Ни для кого не секрет, что на рынке есть как мелкие трейдеры, торгующие относительно небольшими суммами, так и крупные, в распоряжении которых огромные средства. Своими сделками киты способны существенно влиять на цену.
Если крупный трейдер хочет закупиться определенной монетой на солидную сумму — он не может поглотить весь объем сразу, одной сделкой. Происходит так потому, что в этот самый момент обычно недостаточно продавцов, способных удовлетворить условия столь крупного ордера. Если же крупный игрок попытается заполучить весь объем рыночным ордером, то это спровоцирует мощный ценовой импульс. Сделку просто размажет по стакану, а средняя цена исполнения торговой операции будет заметно отличаться от первоначальной.
Именно поэтому крупные трейдеры для набора позиции вынуждены прибегать к различным хитростям. Например, устраивать ложные пробои или накапливать позиции постепенно, аккуратно скупая актив во время бокового движения цены.
Вернемся к графику монеты OAX. С помощью Профиля рынка мы видим, как в монету начал заходить объем. Благодаря этому нисходящий тренд сначала замедлился, а затем и полностью остановился. Это говорит о том, что столь низкие цены могли привлечь крупных покупателей, которые постепенно стали накапливать позиции, выкупая рыночное предложение. Также, возможно, киты владеют какой-то инсайдерской информацией по данной монете, что и послужило поводом для покупки.
На криптовалютном рынке инсайдерская торговля все еще весьма распространена, что, вероятно, во многом обусловлено правовой неопределенностью. Например, на этом рынке часто бывает, что крупные покупки происходят задолго до выхода позитивной новости в СМИ.
Но не всегда крупному игроку обязательно владеть какой-либо важной информацией. Ведь он может оказывать влияние на цену своими деньгами. Например, сначала постепенно выкупить все предложение по монете, и когда желающих продавать не останется — просто подтолкнуть цену еще одной покупкой вверх.
Другие трейдеры увидят, что структура нисходящего тренда нарушена, при этом индикаторы указывают на рост, и начнут активно закупаться. Этих покупок будет достаточно, чтобы сильно повлиять на цену — ведь желающих продавать нет, и, следовательно, некому сопротивляться восходящему импульсу. Цена пойдет по пути наименьшего сопротивления.
Если вы видите, что нисходящий тренд замедлился и начался горизонтальный флэт — используйте индикатор горизонтального объема. Во многих случаях он прояснит ситуацию и даcт качественный сигнал к покупке. Также Профиль объема может усиливать сигналы разворотных паттернов.
Рассмотрим еще несколько интересных ситуаций:




Кластерные свечи

По сути, это обычные свечи, только внутри них находится гистограмма объема. Каждый столбик гистограммы показывает величину проторгованного объема по определенной цене внутри данной свечи. И на этих столбиках есть точные числовые значения объема.


В столбиках находится два числовых значения:
— слева — объем сделок по цене Bid или объем рыночных продаж (лимитных покупок);
— справа — объем сделок по цене Ask или объем рыночных покупок (лимитных продаж).
Величина столбика гистограммы складывается из общего объема, то есть рыночные покупки и продажи суммируются. Чем больше совокупный объем сделок по определенной цене — тем длиннее столбик.
Цвет столбика зависит от того, каких рыночных сделок было больше — покупок или продаж. Если рыночных покупок больше — цвет столбика будет синим. А если преобладали рыночные продажи, то столбик окрашивается в красный. Кластерные свечи доступна на платформе Tiger Trade.
Кластерный анализ хорошо дополняет свечные паттерны. Давайте разберем на примере торговой ситуации:



Произошел ложный пробой, в результате которого образовался свечной паттерн Внутренний бар. Накладывая профиль, мы видим, что основной объем проторгован в верхней части — значит, рыночные покупатели встретились с лимитным сопротивлением, которое не смогли преодолеть. Мы видим подтверждение этому благодаря кластерному анализу — в верхней части свечей было совершено большое количество рыночных покупок, которые в итоге не привели к росту.
Стоит отдельно упомянуть tensorcharts.com. Данный сервис позволяет анализировать историю лимитных плотностей (стенок) прямо на графике в очень удобной форме. Это еще больше расширяет картину рынка: все, что происходит, можно видеть буквально как на ладони.

***

Наблюдение за ценой и объемом, кластерами и стенками чрезвычайно полезно при обучении трейдингу — ведь только через самостоятельное наблюдение и анализ можно понять, как устроен рынок.
Неважно, какие именно инструменты для анализа вы используете, суть кроется далеко не в кластерах и объемах. Для прибыльной торговли достаточно даже одного свечного графика.
Самое главное — это знание психологии участников рынка и умение предсказывать их действия. Всегда смотрите на цену только с этой точки зрения. Ищите закономерности, основанные на этой логике, и торгуйте их. Наблюдение и практика помогут вам развить данную логику.

Как зарабатывают Тинькофф Банк и Яндекс.Деньги


На российском рынке цифровых банков растет конкуренция. Меньше чем за год на нем появилось сразу несколько новых игроков. Осенью прошлого года финансовая группа БКС запустила необанк «Сфера», а в начале этого заработал банк-лоукостер от Газпромбанка. Еще один амбициозный проект недавно появился в Казани, где владелец группы IT-компаний FIX Дмитрий Еремеев решил развивать цифровой «Банк 131».

Новым цифровым банкам придется бороться за клиентов с уже работающими необанками. По данным исследования Bloomchain Research, самые крупные представители цифрового банкинга в России — Тинькофф Банк, Модульбанк и Яндекс.Деньги.


оценка необанвков рф
Источник: Bloomchain Research
Первые два игрока представляют собой цифровые банки с полной банковской лицензией. А вот Яндекс.Деньги – это некредитная организация, которая специализируется на платежных операциях. Этот необанк имеет ограниченную лицензию, позволяющую открывать и вести счета, осуществлять переводы и куплю-продажу иностранной валюты в безналичной форме. Bloomchain Research решил узнать, на чем зарабатывают эти представители финтех-отрасли. Для этого проанализируем структуру доходов необанков, сравним ее с российскими и зарубежными традиционными банками. а также посмотрим на эффективность представителей сегмента.

Комиссии или проценты?

Как правило, основные составляющие выручки банка – это процентные и комиссионные доходы. Процентные доходы формируются за счет выданных кредитов, средств в других банках, инвестиций в долговые ценные бумаги. Комиссионные доходы банк получает за счет эквайринга, обслуживания банковских карт, расчетно-кассового обслуживания, а также ряда других услуг (брокерские услуги, конвертация валют, перевод средств в другой банк и т.д.).
В периоды стабильности процентный доход может выступать основополагающим источником выручки. Но вот во время сложностей на него рассчитывать не приходится, как и при низких процентных ставках.
Комиссионные доходы не зависят от экономической конъюнктуры и считаются более надежными.
Тренд на увеличение комиссионного дохода можно считать защитой от различного рода рыночных рисков и залогом стабильной выручки вне зависимости от монетарной политики.
Возникает вопрос: какая пропорция процентных и комиссионных доходов сейчас характерна для цифровых и классических банков? И есть ли вообще некий ориентир для тех и других? На графике ниже представлено соотношение чистого комиссионного и чистого процентного доходов для некоторых необанков (тех, у которых можно найти отчетность в открытом доступе). Для сравнения этот показатель был также рассчитан для крупнейших по величине активов банков России.

банки доходы 
В рамках исследования показатель был рассчитан как отношение чистого комиссионного дохода за период к чистому процентному доходу за период (4 кв 2017 – 3кв 2018 гг). Исключение составляет Яндекс.Деньги, для него был рассмотрен период 2 кв 2017 – 2 кв 2018 гг. Источник: отчетность МСФО
Из расчетов можно заключить, что указанное соотношение у Тинькофф Банка сопоставимо с представителями классического банкинга. Зато Модульбанк и Яндекс.Деньги сильно выбиваются из общей картины. Принимая во внимание специализацию Яндекс.Денег и ограниченность лицензии необанка, логично предположить, что подавляющую часть доходов он получает за счет комиссий.
У Модульбанка другая ситуация: он может привлекать средства во вклады и размещать по своему усмотрению. Тем не менее чистый комиссионный доход превалирует в структуре доходов и этого цифрового банка.
«Такая структура определяется выбранной моделью деятельности. Когда мы начинали, то планировали что процентный доход от кредита будет около 10-15%. Сейчас он намного меньше, но мы постепенно идем к плановым показателям. Остальной доход по сути транзакционный — комиссии и процент от размещений остатков клиентов, которые тоже связаны с транзакциями», — рассказал Bloomchain совладелец и зампред правления Модульбанка Олег Лагута.
Как выяснил Bloomchain, процентные и комиссионные доходы необанка «Сфера», запущенного финансовой группой БКС, делятся в равной пропорции. Это соотношение является и целевым показателем на будущее. Менять структуру доходов в планы «Сферы» не входит, только сохранять текущий баланс.
В аналогичной ситуации находится и работающий на лицензии КИВИ Банка Рокетбанк, соотношение процентных и комиссионных доходов которого на текущий момент составляет 1 к 1. Представитель банка «Точка» в разговоре с Bloomchain акцентировал внимание на том, что процентный доход нетипичен для необанка, в то время как комиссионный доход планируется увеличивать за счет «нефинансовых» услуг. Речь идет о сервисах, созданных для упрощения работы малого и среднего бизнеса: регистрации компании, ведении бухгалтерии, проверке сотрудников.
Основатель казанского «Банка 131» Дмитрий Еремеев видит бизнес-модель своего необанка полностью транзакционной, по крайней мере на начальном этапе деятельности.

банк 131
Источник фото: kazanfirst.ru
Банк в мессенджерах TalkBank позиционирует себя как финтех-компания, у которой нет процентного дохода от кредитов. Однако помимо комиссионных доходов TalkBank получает выручку от разработки программного обеспечения.Можно заметить, что большинство опрошенных необанков признают основным комиссионный доход или стремятся к распределению выручки в равных пропорциях. Однако каждый цифровый банк стремится занять свою нишу и заработать на собственной уникальности.

Как зарабатывают европейские банки

Для полноты картины посмотрим на зарубежные аналоги — какому виду дохода отдают предпочтение необанки Европы? По версии CB Insights, на текущий момент в Европе насчитывается десять «единорогов» финтеха — компаний с оценкой более $1 млрд, которые не выходили на IPO. Половина из них — необанки, однако только у двух цифровых банков есть отчетность в открытом доступе (рассматривается горизонт 2016-2018 гг.). Это необанки Monzo и Klarna.

единороги компании
Карта компаний-«единорогов». Истоник: CB Insights
Для Monzo соотношение чистого комиссионного и чистого процентного доходов за 2018 год составляет 911%. Эта величина превышает максимальный показатель среди российских необанков. У Klarna тоже достаточно высокие показатели: 187% по итогам 2017 года и 179% по итогам 2016 года. Соответственно, в доходах этих европейских необанков преобладают комиссионные доходы. Чтобы понять, насколько такая ситуация характерна для банковской системы Европы, Bloomchain Research рассчитал показатель для крупнейших традиционных банков Европы.

доходы банков Европы 
Обращаем внимание, что показатели по европейским банкам рассчитаны на основе годовых отчетностей по МСФО за 2018 год (за исключением Klarna – 2017 год), показатели по российским банкам – за год с 4 кв 2017 года по 3 кв 2018 года (исключение составляет Яндекс.Деньги – с 3 кв 2017 года по 2 кв 2018). 
Средняя величина показателя составляет 73%, что на 45 п.п. превышает аналогичный показатель по России. Европейские банки имеют большую долю комиссионных доходов по сравнению с банками России. В отношении необанков нельзя делать однозначные выводы, так как показатели российских цифровых банков сильно разнятся.

Тинькофф Банк идет вперед

Теперь рассмотрим показатели эффективности представителей банковского сектора. В качестве таких показателей мы выбрали рентабельность капитала (ROE) и соотношение затрат и доходов (CIR). По ROE Модульбанк имеет 3%, это самый низкий результат среди положительных показателей по указанным банкам. Тинькофф Банк «обгоняет» все представленные классические банки. А у Яндекс.Денег самый высокий показатель рентабельности капитала за рассмотренный период – 72%.

рентабельность банков 
В рамках исследования показатель был рассчитан как отношение прибыли за период к средней величине капитала за период (4 кв 2017 – 3кв 2018 гг). Исключение составляет Яндекс.Деньги, для него был рассмотрен период 2 кв 2017 – 2 кв 2018 гг. Источник: отчетности банков по МСФО. 
Следующий коэффициент – CIR – показывает, что необанки не группируются возле какого-то характерного для них значения. Самый эффективный необанк с точки зрения этого показателя — Тинькофф Банк, Яндекс.Деньги находятся в средней позиции по сравнению с крупнейшими по активам банками РФ, Модульбанк отстает, так как имеет равное количество затрат и доходов.


цифровые банки 
В рамках исследования показатель был рассчитан как отношение операционных расходов за период к сумме чистых процентных и комиссионных доходов за период (4 кв 2017 – 3кв 2018 гг). Исключение составляет Яндекс.Деньги, для него был рассмотрен период 2 кв 2017 – 2 кв 2018 гг. Источник: отчетность МСФО 
Тинькофф Банк и Яндекс.Деньги — лидеры по рентабельности капитала — входят в первую пятерку по соотношению затрат и доходов, но придерживаются противоположных структур получения дохода.

Яндекс.Деньги зарабатывают преимущественно на комиссиях, а Тинькофф Банк – на процентах.
Однако структура доходов может быть гибкой, а целевые показатели — пересматриваться от периода к периоду. В целом российский банкинг, по сравнению с европейским, имеет меньшую относительную величину комиссионных доходов.
Стоит отметить, что данных для всестороннего анализа рынка недостаточно — немногие необанки размещают отчетность в открытом доступе. Однако некоторые выводы все же можно сделать. У необанков, которые только пробуют свои модели на рынке и изучают их эффективность, не сформировалось характерной структуры распределения доходов. Отчасти это происходит из-за разницы в лицензиях, которые могут ограничивать круг деятельности организации. Остальное может обуславливаться внешними обстоятельствами и стратегией руководства банков. Более того, необанки находятся на разных позициях с точки зрения эффективности. Это со временем сможет повлиять на переход существующих необанков на более успешные модели, выбор той или иной схемы деятельности новыми участниками необанковского сектора.

01 мая, 2019

11% американцев обладают биткоином


Опрос: 11% американцев обладают биткоином


Согласно результатам проведенного Blockchain Capital опроса, 11% жителей США обладают биткоином.
Первая криптовалюта наиболее популярна среди молодых людей. Так, 20% миллениалов возрастом 18-34 года обладают BTC. Среди тех, кому от 35 до 44 лет, держателей биткоина несколько меньше — 15%.
Возросло число американцев, когда-либо слышавших о биткоине — с 77% в октябре 2017 до 89% в апреле 2019 года. Примечательно, что показатель осведомленности растет практически равномерно среди всех возрастных групп.

Постепенно растет и количество людей, убежденных в том, что биткоин представляет собой инновационную финансовую технологию. С октября 2017 года число таких людей выросло на 9%:

Тут стоит отметить, что молодое поколение благосклоннее относится к первой криптовалюте, нежели представители старших возрастных групп.
С октября 2017 года на 5% возросло и число людей, убежденных в том, что биткоином активно будут пользоваться в течение ближайших 10 лет:

При этом больше всего оптимистов в младшей возрастной группе. Также среди миллениалов больше всего тех, кто, скорее всего, приобретет биткоин в течение ближайших 5 лет:

Таким образом, подытоживает партнер Blockchain Capital Спенсер Богарт, молодые люди лучше всех разбираются в криптовалютах, более склонны к их покупке, а также наиболее оптимистично настроены в отношении долгосрочных перспектив «цифрового золота».
Ранее ForkLog сообщал, что треть жителей Лондона планирует инвестировать в криптовалюты.